闪评 | 美联储报告称通胀压力上升专家：是否加息美联储仍摇摆不定 ...

tanghou温泉 · 发表于 2026-6-5 13:40:30

　　当地时间3日，美国联邦储备委员会发布的全国经济形势调查报告显示，美国多数地区经济活动保持轻微至温和增长，但消费者支出出现分化，通胀压力上升。报告指出，与中东冲突相关的能源成本增加是推高通胀水平的主要因素，并外溢至航运、包装、食品杂货和化肥等领域。

美国福克斯新闻网报道截图

　　中国现代国际关系研究院宏观经济与战略研究所副所长魏亮在接受总台环球资讯《闪评》栏目采访时表示，目前美国的通胀比较严重。无论从哪个指标来看，都呈现出显著的物价快速上涨的趋势。
　　从美国民众的体验来看，能源价格带动整体价格上涨出现了比较明显的态势。其中成品油价格已经比上届政府任期结束时上涨了60%到70%。美国百姓的能源消费需求较大，这对他们的支出带来了比较大的挑战。另一方面，美国核心PCE（个人消费支出）的数据实际上也并不好看。即使剔除了能源的扰动和食品价格的影响，其增速依然比较突出。
　　这意味着过去这段时间里，全球能源危机对美国的冲击已经不止于能源本身，而是由能源带动到了美国的各行各业，使得全行业的价格成本在明显上升。
　　在通胀率上升的同时，美国的消费支出以及居民的储蓄率也面临着比较大的挑战。也就是说，一方面要维持基本的支出，另一方面储蓄在下降，这说明收入的压力较大，必须通过释放储蓄的方式来应对通胀带来的冲击。因此，无论从数值上、消费者的体验上，还是对美国经济的影响上看，美国经济确实已经一定程度上陷入了高通胀的难题。
　　美伊冲突爆发后，能源价格大幅上涨引发市场对通胀持续高企的担忧，也促使越来越多政策制定者主张保留包括进一步收紧货币政策在内的所有选项。不过，目前还有不少分析认为，当前利率水平适当。
　　对此，魏亮分析，单纯从美联储的货币政策上来讲，它应对高通胀的办法是有限的，最主要的办法就是通过调整利率。但现在面临的问题是，美国通胀已经变成美国经济脆弱性的一部分。
　　在这样的状况下，经济脆弱可能需要降息来维持较好的流动性。但加息既抑制了通胀，也可能抑制市场的活跃度，所以美联储总体处于两难的态度。尤其是新任美联储主席沃什，他在通胀问题上一定程度上还秉持着白宫的意志，也就是要降息。因此在美联储内部，围绕如何应对高通胀，实际上存在着比较大的分歧。
　　一种方案是暂时按兵不动，也就是进一步观察通胀是一个暂时性的影响，还是一个粘滞性的影响。同时沃什在近期的言论中也表现出，有意使用达拉斯联邦储蓄银行统计的截尾均值PCE（个人消费支出）作为评判通胀趋势的指标。从4月份达拉斯联邦储备银行发布的截尾均值PCE（个人消费支出）的数值来看，它仅比美联储设定的通胀目标2%高得不多。因此从这一视角来看，也许能成为下一步美联储先观察再做出政策决策的一种选择。
　　但如果通胀是持续的，就应该有必要通过加息来缓解通胀的。当然对于美国而言，也需要平衡经济增长、经济稳定与通货膨胀之间的关系。
　　达拉斯联储行长洛里•洛根表示，为遏制顽固的通货膨胀，今年晚些时候或许需要加息。这是迄今为止美联储官员发出的最直接警告之一，表明美联储可能需要收紧货币政策。洛根说，美联储目前3.5%-3.75%的利率设定似乎已无法遏制价格上涨。鉴于一系列广泛指标显示通胀已经升温，美联储可能需要在2026年底前以加息作为回应。

《华尔街日报》报道截图

　　魏亮认为，目前美联储的利率水平确实对美国的经济发展是一种考验。
　　从目前来看，未来美联储内部首先面临的是治理结构，也就是其货币政策决策层之间的意见分歧。如果不能弥合这种分歧，应该说哪种政策都难以出台。
　　在这样一个状况下，美联储要做的事情之一，就是如何安排治理通胀和稳住经济之间的先后次序。对于其法定职责来说，当然倾向于先稳定通胀。但对于美国的金融稳定，美联储也负有职责，尤其是在2008年国际金融危机之后，美联储这方面的职责显著加强了。因此首先有待于美联储决策层内部的博弈，形成一种相对有效的方案。
　　但现在面临的障碍是，从美联储新任主席沃什的执政风格来看，他不会非常开诚布公地与市场沟通。因此，建立一个全新的预期管理模式，或者说美联储与市场之间的沟通模式，也是十分必要的。
　　
　　来源 | 总台环球资讯
　　采编 | 王洹星
　　签审 | 王倩
　　监制 | 邹浩宇

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